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税期临近料将施压资金面

  证券时报记者 刘禹成

  11月13日,央行发布公告称,以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作。其中7天期800亿元、14天期700亿元、63天期300亿元,中标利率分别为2.45%、2.60%、2.90%,与上期操作持平。在对冲当日到期的300亿元14天期逆回购,与周末顺延到期的665亿元MLF(中期借贷便利)后,央行实现资金净投放835亿元。

  上周央行公开市场操作净回笼量大增,叠加政府债券缴款的影响,导致资金面不断紧张。央行“缩短放长”抬升资金成本,使得货币市场整体情绪偏悲观,利率普遍上行。研究人士称,本周将迎来本月缴税时点,流动性料仍将承压,但考虑到央行近期灵活的公开市场操作,预计难出现极端紧张的情况。

  当日,公开市场操作净投放仍不改流动性紧张局势,资金市场主要回购利率多数上行,银行间质押式回购利率中,1天期品种涨8.23个基点至2.8202%,7天期品种跌0.08个基点至2.9430%,14天期品种涨11.31个基点至4.0467%;Shibor(上海银行(601229)间拆放利率)全面上行,隔夜品种上行7个基点报2.7870%,7天期品种涨1.37个基点报2.8592%。

  东北证券固定收益部首席分析师李勇认为,从汇率机制来看,短期内外汇占款回升趋势仍在,11月份央行外汇占款可能小幅上升,但变化不大,对流动性改善比较有限。此外,11月同业存单到期量18048.0亿元,比上月到期量有所增加,对流动性压力也有所增加。在资金量增价升,监管隐忧和供给压力仍在的情况下,流动性难现曙光。

  当日,据中国人民银行网站消息,2017年10月金融统计数据报告显示,10月末,广义货币(M2)余额165.34万亿元,同比增长8.8%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和2.8个百分点;狭义货币(M1)余额52.6万亿元,同比增长13%,增速分别比上月末和上年同期低1个和10.9个百分点;流通中货币(M0)余额6.82万亿元,同比增长6.3%。

  联讯证券李奇霖、钟林楠点评称,M2增速大幅下滑,有两个原因:一是缴税与国债地方债发行使财政存款高增;二是在存款利率与市场化的理财等资产收益率差距拉大后,存款流失进一步加剧,使居民存款较往年减少更多。另外,住户部门短贷长贷双双出现回落,表明监管整治调控初现效果;票据融资环比下降为负,加上企业长贷与非标尚可,说明信贷的回落有表内额度收紧的原因。李奇霖表示:“企业短期贷款和票据负增、中长期仅略有回落、非标融资回升,金融数据差主要原因看来是信贷额度不够导致的,融资需求弱只是边际上的。”


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